创金合信基金“跨山越海 一起创金” 2024投资策略会，近期以全网直播的方式在线举行。在固若金汤专场，创金合信恒利超短债基金经理吕沂洋、创金合信恒兴中短债基金经理谢创、创金合信鑫日享短债基金经理张贺章、创金合信信用红利基金经理郑振源，回顾2023年债券市场，展望2024年债市的投资机会，并重点分析了短债类产品的风险收益特征。

　　1、债市与地产关联度较大，请回顾一下2023年的地产市场。

　　吕沂洋：地产销售在2023年逐步触底，当前可能出现了企稳态势。地产的核心还是对于需求端的压制没有得到很好的缓解。

　　从房价来看，避开普遍下跌的三四线城市房价不谈，统计数据显示，近两年一线城市包括深圳房价明显下跌，严重影响居民购房信心；另一方面，由于疫情“疤痕效应”的影响，居民收入预期的改善需要一段时间。

　　当前针对地产的供需两端出台了一系列放松政策，后续地产销售有望逐步企稳。另外，保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，也可能是地产企稳回升的重要抓手。

　　2、2024年债市的投资机会在哪里？

　　吕沂洋：2024年债券基金的投资可能不那么好做，因为原先的高息资产包括中低资质的城投债，在2023年的信用利差已经压缩得很低，目前底仓配置收益和潜在资本利得空间下降比较多，2024年债券基金的收益可能不会像2023年这么亮眼。

　　债券市场的表现与国内经济的恢复程度关联度比较大，如果2024年经济恢复比较好，债券可能没有趋势性的投资机会，需要债券基金经理多做一些交易性波段。对于基民来说，如果经济恢复比较好，建议大家可以适度关注一些固收+的产品。当然经济的恢复面临不少挑战，比如有效需求不足、社会预期偏弱等，降准降息可能也有一定空间，我们对于经济形势的跟踪需要更加紧密。

　　2024年债市的风险可能相对比较温和，暂时没有明显的潜在利空，地产只是一个慢变量。

　　3、短债产品风险收益特征如何？

　　吕沂洋：投资者购买短债基金主要是奔着流动性管理和货币增强的目的。2018年以来短债基金规模增长比较快，背后大背景是资管新规的实施打破原先理财产品的刚兑，投资者对流动性管理的需求有所增长，同时权益市场的震荡，也造就了短债基金的迅速发展。投资者更重视短债基金的流动性和稳定性，所以要求基金经理在回撤控制上多下功夫。

　　经过几年发展，短债产品的风险收益特征深入人心，目前短债产品也还是比较适合投资者当作流动性管理与货币增强的工具。

　　创金合信基金旗下的短债基金系列，从久期、最短持有期设置等维度，基于不同的需求设置了不同的产品，以更好地匹配投资者需求。